毛利率超60% 中秋将至月饼概念股能否掀炒作浪潮?

“虽然未必喜欢吃月饼，但总要买一些”这或许是许多人在中秋节的应节之举。中秋佳节将至，月饼商场逐渐升温。商场是否会掀起一波月饼概念股炒作浪潮？

月饼毛利率超60%

在月饼的出产环节，A股商场多家酒店餐饮企业触及，如全聚德、华天酒店、金陵饭馆、麦趣尔等，不过这些公司并不以月饼出产作为主运营务。以月饼为主运营务的上市公司为广州酒家和元祖股份。

广州酒家2017年年度陈述截图：主运营务分职业、分产品状况

广州酒家2017年年度陈述发表，公司全年完成运营收入21.89亿元，主运营务完成运营收入21.69亿元。其中，月饼系列产品营收达到8.98亿元，占主运营务营收比为41.40%。

元祖股份2017年年度陈述截图：主运营务收入构成依照产品类型划分

元祖股份2017年年度陈述显现，公司全年完成运营收入17.77亿元，主运营务完成运营收入17.35亿元。其中，月饼礼盒营收为6.18亿元，占主运营务营收比为35.64%。

由于月饼归于节日型消费品，广州酒家和元祖股份下半年的收入远大于上半年。给企业带来大额出售收入的一起，月饼的毛利率也非常可观。2017年元祖股份、广州酒家和麦趣尔的月饼事务毛利率均超越60%。

广州酒家年报显现，月饼系列产品2017年完成毛利率为61.52%，2016年更高为61.96%。

元祖股份2017年年度陈述截图：主运营务分职业、分产品状况

元祖股份年报显现，月饼礼盒产品2017年完成毛利率为67.83%，2016年为63.50%。

麦趣尔在回复深交所2017年年报问询函，阐明各季度净赢利呈现较大动摇的原因及合理性时表明，节日产品中月饼的出售毛利率较高，月饼品类的归纳毛利率为66.20%，因而导致三季度较其他三个季度毛利率略高。

超高的毛利率也吸引了不少酒店餐饮企业售卖月饼。

北京商报在题为《高星级酒店的月饼生意经》的报导中指出，据业界泄漏，星级酒店的月饼赢利一般在30%-50%之间。正是在赢利驱动下，酒店不断加码，每年采销的月饼数量不断添加，营销使命也从出售部门扩展到了全员。

北京商报记者查询发现，星级酒店月饼大部分都是由专门的月饼供货商供给，每年专供大型酒店集团月饼的供货商都会做出口味纷歧的月饼拿到酒店，让酒店进行选择，最终只需要加上酒店的包装即可。从供货商手中拿到月饼，本钱会更低。华美酒店参谋组织首席常识官、高级经济师赵焕焱表明，星级酒店出售月饼是酒店盈余的一种方法，月饼的本钱为50%，也就是200元的月饼能够赚到100元钱。由此看来，月饼生意实则会产生“高额赢利”。

组织：中秋旺季值得等待

多家组织看好中秋旺季月饼出售事务。

西南证券在点评广州酒家2018年半年报时表明，月饼季节性显着，出售首要会集在三季度。现在公司预收款2.88亿元，同比添加35%，客户订单充足，新增出产线将有效满意旺季需求，一起公司本年对月饼均匀提价5%-7%，提价叠加放量，本年月饼收入有望完成较大增加。

申万宏源陈述以为，广州酒家6月27日解禁后股价没有呈现显着的下杀，反映出了商场对公司成绩与运营的信心。本年在产能瓶颈问题下，成绩增加切换至提价逻辑，而随两家新工厂2020年左右的连续投产，成绩增速将构成逐年加快的通道。

中泰证券陈述指出，元祖股份三、四季度收入算计占比65%，贡献90%以上赢利，因而三季度最为要害。受益烘焙职业高生长、2018年工会福利规范提高礼券团购需求增加及区域商场扩张驱动，估计三季度月饼销量可维持双位数，产品升级持续带动单价提高，毛利率逐季提高，费用率小幅下降，赢利加快开释。

国海证券陈述以为，全年来看，中秋为元祖股份出售大头，月饼收入在全年收入中占比在35%以上。跟着商场及出售途径理顺强化，端午出售成功经验学习，预期中秋出售收入将延续上半年增加态势。

不过，月饼作为传统的应节食物，两家公司都存在对单类产品依赖度较大的运营风险。

元祖股份2018年半年报显现，2017年度、2016年度和2015年度，公司月饼类产品完成的出售收入占各同年度运营收入的比重分别为34.78%、33.33%和32.25%，公司运营对月饼类产品的依赖度较大。若呈现中秋月饼商场环境发作严重变化、消费者消费习惯发作严重改动、竞赛对手推出同类立异产品等状况，致使商场对发行人月饼类产品需求大幅削减，将对公司的经运营绩产生严重晦气影响。

广州酒家在2018年半年报中指出，跟着人口老龄化以及年轻一代对新品种、新事物的不断测验和探索，月饼职业在产品更新换代和营销途径方面的竞赛日趋剧烈。公司食物制造业中的月饼出售收入占公司运营收入的份额较高，且为公司重要盈余来历，面对剧烈的竞赛，若月饼出售产生动摇，将对公司成绩产生晦气影响。

相关概念股

除出产企业，与月饼相关的上市公司还包含原材料企业、流转环节企业和包装企业。

此外，月饼包装事务包含食物包装范畴的上市公司包含合兴包装、劲嘉股份等。

在流转环节，超市是月饼现在出售的首要途径，A股运营超市的上市公司有永辉超市、步步高、新华都、人人乐、华联综超、中百集团以及三江购物等。而月饼的物流转运和邮寄，触及到的上市公司则包含外运开展、铁龙物流、长江出资等。

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